美国能源信息署（EIA）最新数据显示，美国原油库存激增853万桶，创下自去年1月以来最大单周增幅。这一远超市场预期的累库数据发布后，油价却在短暂下探后迅速收复失地。期货日报记者在采访中了解到，当前原油市场并非无视累库，而是地缘因素的权重已阶段性压倒传统供需指标。

“虽然美国原油库存暴增，且大幅超出市场对累库水平的预期，但油价在短暂下挫后反而收复失地，布伦特原油期货价格更是一度触及70美元/桶的位置。受美国国防部准备向中东部署第二支航母打击群的消息影响，市场评估当前美国和伊朗谈判分歧较大，担忧其谈判有破裂可能。在这种情况下，当前市场将地缘政治风险视为更为迫切的定价因素，更为关注伊朗原油供应的收缩甚至中断风险，当然美国大幅的原油累库也会压制油价上行的空间。”银河期货高级研究员赵若晨表示。

在申银万国期货原油高级分析师董超看来，本次EIA数据虽然较为利空，但并不意味着原油供需有大的矛盾。他表示，前期受极寒天气影响，美国原油产量大幅下滑，同时因为港口封闭，进口数量也大幅下滑，大批船只滞留导致本周集中卸货。产量方面，美国原油日产1371万桶，比上周增加约50万桶。净出口方面，原油及成品油净出口总量228.8万桶，比上周减少108万桶。“总体而言，853万桶的库存累积主要由进出口数量波动导致，产量的增加也只是基本回归常态。因此EIA数据公布后，油价并未出现大幅波动。”董超说。

对当前的美伊局势，赵若晨认为，其为原油注入的溢价中枢在3~5美元/桶。她表示，当前地缘的定价权重大于基本面，在美伊达成短期框架前，市场的“鞭打效应”持续存在，霍尔木兹海峡的尾部风险高悬。

董超表示，从产量数据看，伊朗石油产量长期保持在330万桶/日以上、出口160万桶/日以上，在全球石油市场举足轻重。一旦美国对伊实施军事打击，尤其是以推翻现任政府为目的的军事打击，会导致伊朗政府激烈的报复，甚至引发霍尔木兹海峡的通行危险。但如果只是像此前那样对军事以及核设施的打击，那么对油价产生的风险会偏短期。