WTI原油期货上涨3.97%，报71.51美元/桶。布伦特原油期货上涨4.3%，报75.22美元/桶。相关ETF方面，石油ETF成交额达8258万元，换手率为101.77%；有色ETF（512940）成交额达2.06亿元，换手率为11.73%。相关个股中，杰瑞股份下跌6.35%、中国石油上涨3.34%、中国石化上涨1.28%。

消息面上，全球正进入石油战略储备补库期，多国计划在2027~2028年前大规模采购原油以弥补美伊冲突及霍尔木兹海峡危机导致的储备释放缺口。据估算，危机已致全球库存减少约15亿桶，IEA协调释放创纪录4亿桶。Kpler预计补库将推高至2027年三季度日均需求达66.4万桶；Energy Aspects认为此举将抬升油价下限。

美国目前已率先行动，已释放1.72亿桶，拟通过交换协议返还并提升储备至4亿桶以上，甚至探索5亿桶目标；日本、韩国、印度、菲律宾等亚洲国家亦加速扩建储油设施、提升储备能力，强化能源安全。未来几个月，全球原油库存可能进一步下降，或将在年底之前将全球原油库存推至历史低位。全球原油库存已经在以创纪录的速度减少，当前夏季需求高峰来临，原油价格很可能进一步波动。

国内原油系期货品种大幅高开上涨，截至发稿，燃料油涨超5%，液化石油气涨近5%，原油、低硫燃料油涨超3%，石油沥青涨近3%。凌晨最新消息，美国中央司令部表示，今天美东时间下午5点（北京时间凌晨05:00），美国中央司令部部队开始对伊朗发起更多打击，以继续削弱其攻击在霍尔木兹海峡自由通行的平民海员和商船的能力。

与此同时，俄乌冲突也有所激化，上周开始乌军不断袭击俄船只和炼油厂。意大利国家控股集团埃尼首席执行官克劳迪奥·德斯卡尔齐表示，若中东冲突持续，全球石油市场最迟将在2027年第一季度突破当前约每桶80至100美元的区间，推高通胀并减少能源需求。

我们认为当前油价向上的驱动来自于美伊双向打击的烈度提升，而霍尔木兹海峡继续封锁，通航量骤降，同时叠加成品油需求旺季导致油品裂解利润走高。而反向影响在于地缘走向缓和，油价承压回落。因而总体来看，油价低位震荡回升的概率偏大，但波幅也将加剧。