欧洲央行于加息25个基点，存款利率上调至2.25%，这也是该行自2023年以来首次加息。欧洲政策制定者担忧，能源引发的通胀会逐步传导至全品类物价。市场也已预判欧洲央行年内还会进一步收紧货币政策。

两大主要央行同步收紧货币政策，理论上会对白银形成打压：此举会推高全球债券收益率、提振主流货币，而白银作为无息资产，本应承压。但现实情况是，美联储立场偏鹰、欧洲央行加息、PPI数据爆表多重利空齐聚，白银当日却实现上涨。因为市场针对这些利空的抛售行为，在本周早些时候就已经完成。

白银价格小幅震荡走低，短期盘面有构筑底部的迹象。结合长短趋势指标、50日与200日均线综合判断，白银中长期、短期趋势均处于下行通道。现阶段趋势方向已十分明确，我们重点关注支撑位以及跌势是否会延续。

本周市场提前抛售白银，以应对CPI、PPI数据。两大数据显示整体通胀高企，但主要由伊朗局势引发的能源涨价推动，核心通胀数据均不及市场预期。美联储确认暂无降息计划，欧洲央行也完成加息，这些利空在数据公布前就已被市场消化。

利空集中落地后白银逆势收涨，意味着空头已无进一步抛售的动力。从技术指标来看，当前MACD的DIFF线仍在DEA线下方运行，绿柱尚未明显缩量，下跌动能仍在释放；RSI指标接近30超卖区间，短期技术性反弹的可能性有所增加，但尚未出现明确的底背离或拐头信号。

本轮下跌行情已提前反应利空，数据落地后价格企稳，这是市场构筑底部的典型开端。最终底部能否确立，还要看下周FOMC议息会议结果，以及美联储是否释放比市场预期更为强硬的政策信号。