原油价格大幅下跌主要受三方面因素影响：第一，美国能源（USEG）信息署(EIA)最新数据显示，截至5月15日当周美国商业原油库存增加325万桶，远超市场预期的150万桶增幅，库存压力显著。第二，OPEC+在5月20日的技术委员会会议上暗示可能从三季度开始逐步退出自愿减产，市场预估每日增产幅度或达50万桶。第三，美联储5月会议纪要显示可能维持高利率更长时间，美元指数升至105.2压制大宗商品价格。

当前原油市场处于供需再平衡关键阶段。短期来看，若OPEC+在6月2日正式会议上确认增产计划，油价可能下探75美元/桶支撑位。但地缘政治风险溢价仍存，建议关注伊朗核协议进展及俄罗斯出口变化。华泰期货则认为，夏季驾驶季需求旺季将至，美国炼厂开工率已回升至92.3%，预计布伦特原油在78-85美元/桶区间震荡。

5月中旬PTA现货价格高低价差低于200元/吨，市场处于盘整阶段，主因是市场缺乏最新重大多空消息，行情缺乏单边涨跌的动力。PTA市场处于高成本低需求的博弈中，PTA现货虽然去库存但供应仍然充足。美伊局势存在不确定性，高油价支撑PTA市场，而下游聚酯开工负荷低于去年同期10个百分点，需求持续低迷。短期市场人士对有望达成结束美伊冲突并重新开放霍尔木兹海峡的协议抱有希望，原油下跌，预计短期PTA行情下跌。

伊朗外交部发言人巴加埃表示，伊方“正在评估”美方通过巴基斯坦转交的最新谈判意见。巴加埃在谈及巴基斯坦内政部长穆赫辛.纳克维20日再次访问德黑兰时说，基于伊朗就结束战争提出的14点文本，伊美双方已通过巴基斯坦进行了多次意见交换，“我们已收到美方的(最新)谈判意见，目前正在进行评估”

印尼宣布将集中管理棕榈油出口，叠加下半年厄尔尼诺天气影响，国际棕榈油供应可能收紧，持续关注印尼出口政策。利空因素：5月迄今马来西亚棕榈油出口疲软，打压油脂市场情绪。此外，国际原油价格走势仍是影响油脂价格的重要因素，关注中东地区局势变化。

本周国际棕榈油CNF出口报价小幅下跌，国内棕榈油期价跟随外盘走势上涨，我国近月船期棕榈油进口价格倒挂幅度缩小。监测显示，5月20日，6月船期棕榈油华南到港完税成本较大商所棕榈油2609合约价格低51元/吨，进口价格倒挂幅度较上周同期缩小319元/吨。

本周国内棕榈油市场仍维持刚需补库局面，现货成交量无明显提振，基差报价较为稳定；现货价格以跟盘波动为主。5月20日，沿海地区24度棕榈油现货报价9500~9700元/吨，较上周同期上涨250元/吨；现货基差报价P2609-220~-50元/吨，较上周同期持平。