中东冲突进入第六天且轰炸力度加大，油价走强引发的通胀回潮担忧迅速升温，市场对美联储降息路径的定价随之再度收紧。风险情绪在美股、债市与部分传统避险资产之间“错位切换”，资金更偏向美元流动性与短线防御：美股主要股指下挫、波动率抬升；原油冲高带来成本冲击；美元重拾强势

亚市早盘，美原油交投于76.50美元/桶附近，油价上涨近2%，伊朗危机升级导致霍尔木兹海峡航运瘫痪进入第五天，市场正应对战争长期化及供应中断持续的预期。国际油价在剧烈波动后收盘持平，但布伦特原油和美原油分别收于2025年1月以来和6月以来的最高水平，布伦特原油收于每桶81.40美元，为2025年1月以来高位

美原油接连两个涨停后，能源相关板块期货品种风控措施火速落地，行情也似乎有了降温的迹象。截至3月4日上午收盘，燃料油和原油期货品种主力合约均打开此前的涨停板，但依旧涨幅居前，分别收涨9.91%、9.67%，低硫燃料油期货主力合约则是紧随其后，收涨6.79%。

随着全球经济逐步复苏和非欧佩克产油国的产量增长，“欧佩克+”于2025年3月启动增产计划，全年累计增产约290万桶/日，基本完成对2023年减产政策的回调。2026年一季度，受冬季需求季节性回落影响，“欧佩克+”暂停增产，但随着地缘局势骤然升级和夏季用油高峰临近，重启增产成为必然选择。

西德克萨斯中质原油（WTI）开盘大幅跳空上涨，涨幅超过5%，并快速突破72美元整数关口，随后小幅回落，目前交投于71美元附近，短期波动率明显增加，同时也显示出强劲的多头动能。本轮行情的核心驱动因素来自中东局势骤然恶化。 美国与以色列在周末对伊朗实施军事打击，使地区局势进入新一轮紧张阶段。

原油期货主力周内开盘报487.0元/桶，最高触及495.9元/桶，最低下探至470.8元/桶，周内涨幅达6.01%，持仓量为38973手，成交量为37.82万手。截至2月20日当周，美国EIA原油库存 1598.9万桶，预期148.1万桶，前值-901.4万桶。预计2026年美国原油的平均价格将为每桶60.38美元，而1月份的预测为每桶58.72美元

油价基本持平，因美国原油库存增幅远超预期，盖过了美伊潜在军事冲突对石油供应的威胁。布伦特原油期价上涨0.08美元，涨幅为0.11%，收于每桶70.85美元。纽约商品交易所4月交割的西得州中质原油（WTI）价格下跌0.21美元，跌幅为0.32%，收于每桶65.42美元。

原油市场已形成“地缘风险+供需缺口+估值修复”的三重驱动逻辑，这一趋势可能导致贵金属进入中长期盘整阶段。对投资者而言，能源股与原油ETF的吸引力持续增强，矿业股则需警惕高能源成本带来的盈利压力。在原油市场政治化加剧、贵金属价格处于超买区间的背景下，能源板块凭借更优的风险收益比，有望成为下一轮行情的核心主线。

亚市早盘，美原油交投于66.26美元/桶附近，油价维持在六个月高点附近，美国与伊朗宣布将于周四在日内瓦举行第三轮核谈判。油价周一小幅波动，整体维持在六个月高点附近。布伦特原油微涨0.38%，收于71.49美元/桶，美原油微跌0.26%，报66.31美元/桶。美国与伊朗宣布将于周四在日内瓦举行第三轮核谈判

亚市早盘，美原油交投于66.26美元/桶附近，油价维持在六个月高点附近，美国与伊朗宣布将于周四在日内瓦举行第三轮核谈判。油价周一小幅波动，整体维持在六个月高点附近。布伦特原油微涨0.38%，收于71.49美元/桶，美原油微跌0.26%，报66.31美元/桶。美国与伊朗宣布将于周四在日内瓦举行第三轮核谈判