现货黄金震荡下跌1.7%，收报3932美元/盎司。最近美联储官员内部分歧加大，市场对美联储12月降息预期降温，帮助美元指数升破100关口，刷新逾三个月高点，对金价打压明显。不过，美国股市泡沫隐忧与美国政府史上最长停摆仍给金价提供避险支撑，放眼长期，全球央行购金势头不减、中东地缘风险暗流涌动、通胀粘性仍存，黄金作为终极避险资产的战略价值并未动摇。短期内，黄金空头略占上风，金价短线或面临进一步回调风险。

现货黄金通常被视为与美元和美债收益率呈负相关的避险资产。但在本轮行情中，其表现更为复杂，既体现了避险的驱动力，也受到了美元强势的压制。黄金技术面分析：黄金本周震荡反弹受阻于目前下跌突破本周新低，近期我们多次强调反弹做空的思路依旧不变，黄金的空头趋势暂时还没有改变，反弹承压我们就可以介入空单。

从4小时行情走势来看，目前上方关注短期压制4000一线位置，这也是周二多次反弹未能有效站稳的关键压力带，所以后市强弱的关键就要这个位置的得失，不过现在说行情极度弱势也还太早，因为近期大家可以看到，行情仍在区间内反复运行，当前走的是弱势震荡，下方强支撑位置分别在3915和3885.这两个位置不破预期下方也不会有太大的空间，所以短期回落到这两个位置上方还是要参与一次多单，至于空当前就比较明确，以4000为压力位置，在下方逢高做有效空单即可，破位后再做另行打算。

美国政府停摆持续导致关键经济数据缺失，美联储近期释放明确谨慎信号：12月是否降息尚未定调，政策重心已转向防范通胀反弹，市场对利率路径的预期模糊，进一步放大波动。日内无重点数据公布，叠加数据真空期的观望情绪，走势以震荡为主；本周ADP就业数据与ISM采购经理人指数（PMI） 是核心指引——若数据好于预期，将强化美国经济韧性，利空金价；若不及预期，则会削弱加息预期，利好金价反弹。但需注意，在政府停摆结束前及非农数据公布前，震荡仍是市场主基调。

结合昨日行情走势及技术形态分析，今日黄金市场的核心交易逻辑应围绕“空头延续”展开，操作上以“依托反弹逢高空”为主。从技术面来看，昨日大阴线的破位意义重大。一方面，4000整数关口从前期的支撑位转化为今日的重要压力位，昨日反弹至4001.6后回落，也验证了该区域的压力有效性；另一方面，3966作为昨日回落过程中的短期支撑位，在美盘破位后已转化为今日的次要压力位，而日线收线的3932.2附近及3928.2低点，则构成了今日的短期支撑区域。