上周在油价的二次拉升下特朗普释放美伊谈判的信号，金融市场阶段性止跌反弹，然而，谷歌发布的超高效AI内存压缩算法能将大型语言模型运行时的缓存内存占用至少减少6倍、性能提升8倍，给估值偏高的AI算力带来巨大利空，叠加周五市场发现美伊谈判再生变数，避险情绪笼罩背景下市场耐心减弱，多重利空下周五美股市场大幅下挫，纳斯达克指数创出阶段新低，恐慌指数VIX再次拉升至前高，需防范进一步惯性下跌的风险。

短期来看，伊朗方面拒绝特朗普政府提出的15条停战协议，双方在4月6日之前或会反复发动袭击获取更多谈判筹码，给金融市场而言无疑会带来剧烈波动的风险，然而，从新闻信息来看，亚洲国家的船只陆续获得通过霍尔木兹海峡，包括泰国、巴基斯坦和印度等，阿曼石油价格也从170美元的高位下降至120附近，对亚洲经济的冲击或逐步减弱。

目前美国已经派遣两栖部队介入，极端情况下通过军事行动占领霍尔木兹海峡，给市场或许仍会带来脉冲恐慌风险，乐观情况下通过施压促成停战谈判，市场下周将二次触底反弹，虽然哪种路径我们无法确认，但终局或是乐观。短期权益市场已经通过深度调整消化部分过高的估值，叠加中国财政持续加码加速前置发力，反内卷政策背景下顺周期行业盈利前景改善，且金融法草案出台，政策稳市场的预期仍在，市场总量层面调整空间或有限，但AI科技资产与海外联动性更强，短期需防范外溢风险。

综合看我们更看好基于基本面角度改善、且低估的顺周期风格轮动补涨机会，尤其是各细分行业龙头公司，建议重点关注受益于反内卷政策驱动的产业链涨价题材，对应于宽基指数而言看好IH和IF的中长期上涨机会，建议急跌长多IF和IH，IC和IM在估值偏高、流动性冲击和财报密集出炉窗口期波动加大，建议高抛低吸为主。

地缘局势仍存极大不确定性，油价趋势性转变的关键在于霍尔木兹海峡是否能恢复通行，警惕特朗普TACO交易，短期波动较大期权参与为主。中期，本次美伊冲突对原油市场的影响几乎集合了过往历次石油危机中所有加剧供应紧张的条件，霍尔木兹海峡通航前供应矛盾难解决，油价重心较战前已抬高，关注二季度旺季来临前逢低卖看跌的机会。中东局势难以缓解，原油波动加剧，华东大型生产商4月份大幅降负，PTA供应缩量预期较强，终端订单并不理想，聚酯整体产销平平，价格传导不畅降负预期升温。