晚间20:30，美国6月非农就业数据出炉——新增仅5.7万人，远低于预期的11.3万，更不到前值17.2万的三分之一！数据公布瞬间，黄金从4069直线暴拉至4120，涨幅2.2%，白银狂飙4%突破61.5。美元指数急挫30点失守101，10年期美债收益率回落至4.457%。

ADP和非农双双爆冷，加息预期遭遇重锤。之前市场被美银三次加息、德银两次加息的预期压得透不过气，现在美国就业市场用数据打了所有人的脸——就业远没有想象中那么强，9月加息的概率要大打折扣了。

回顾这波走势：ADP（9.8万）周三晚上把黄金从3960推到4114，非农（5.7万）今晚再把黄金从4069推到4120。两次数据接力，黄金从周一低点3941到今天4120，三天反弹近180美元。3941在没有任何重大利好的情况下守住了，在数据利好下确认了——这个底，含金量不低。

上游来看，白银的供应方式有四种，其中最主要的两种是矿山银和再生银，除此之外还有政府出售和套期保值需求。再生银与矿山银的供应来源有着略微的区别。再生银的主要来源是工业的银废料以及银饰和银器的熔炼回收。

下游方面，白银的实物需求主要由工业用银（电子电器、光伏、摄影和电力电池等）、首饰用银（银器、银饰）以及投资用银（银币银条）组成。其中，工业用银是最大的白银需求构成，工业用银主要分为银浆、镀银、银合金、银触点。银浆系由高纯度的（99.9%）金属银的微粒、粘合剂、溶剂、助剂所组成的一种机械混和物的粘稠状的浆料，一般应用在电阻、电感、电容的陶瓷元件中。镀银则是重要的电子功能性镀层，在印制板、接插件、波导等电子和通信产品中扮演重要角色，也是电铸功能性制品或工艺制品的重要镀种。银触点广泛应用在电子电器的生产，如开关、继电器和导电线路中的交点支点等。工业用银的下游需求主要是光伏、摄影、电子元器件。首饰用银方面，银饰和银器相辅相成。投资用银主要是白银ETF是指一种以实物白银为基础资产，追踪现货白银价格波动的金融衍生产品。