国际金价小幅下行，核心逻辑源于美联储货币政策会议前夕的市场谨慎情绪升温。当前市场普遍预期美联储或维持鹰派降息基调，投资者聚焦周三利率决议，等待官方释放未来利率路径的明确指引，观望氛围主导市场。昨日黄金走势整体偏于平静，在关键政策节点落地前，多数交易者秉持观望心态

美元指数在多重利空因素共振下延续震荡下行态势。截至亚太市场午盘，美元指数主连合约报99.2800，较11月28日纽约尾盘再跌0.15%，盘中最低触及99.2100，创2024年9月以来新低。美联储12月降息预期显著升温、11月核心PCE数据低于预期、人民币等非美货币集体走强，成为推动美元指数下探的核心动力

早盘，黄金、白银高开高走。现货黄金站稳4200美元关口上方，现货白银涨幅为0.43%，报58.544美元/盎司。央行购金是黄金近几年主要的需求来源。不过，随着金价不断走高，有的央行的资产配置中，黄金与储备资产之比已超过其目标，出现短期减持黄金的现象。总体而言，全球央行配置黄金的比例可能还有上升空间

金价延续震荡，受获利盘止盈影响，COMEX黄金期货价格盘中跳水，跌至4194美元后小幅回升，日内波动超70美元。截至收盘，COMEX黄金期货跌0.84%报4238.70美元/盎司，截至亚市收盘，黄金ETF华夏(518850)跌0.48%，黄金股ETF(159562)跌1.24%。

现货黄金价格强势攀升，刷新逾一周高位，收报每盎司4163.78美元，涨幅达0.8%，盘中一度触及4173.31美元的峰值。这一波上涨行情的背后，主要得益于市场对美联储12月降息预期的急剧升温，使得无收益的黄金在低利率环境中脱颖而出。

亚市早盘，现货黄金交投于4224美元/盎司附近，金价周一上涨，盘中一度升至六周以来最高水平至4264.43美元/盎司;对美联储进一步降息的预期是支撑黄金价格的核心因素;黄金价格周一升至六周以来最高水平，现货黄金上涨0.3%，报每盎司4241.27美元。白银价格表现更为强劲，上涨3.8%至每盎司58.57美元

周二，美国股市反弹。标准普尔500指数上涨16点（+0.25%）至6,829点，纳斯达克100指数上涨213点（+0.84%）至25,555点，道琼斯工业平均指数上涨185点（+0.39%），收于47,474点。大多数行业板块均下跌，科技（XLK）、工业（XLI）和通信服务（XLC）除外。相反，能源（XLE）、材料（XLB）和公共事业（XLU）显着落后

11月以来，美元指数两度突破100点的历史大关。这虽与近几个月美元走强一脉相承，自9月中旬以来，美元对其他货币的汇率已累计上涨逾3%但却与上半年美元持续贬值反向而行，由于市场对关税政策及其对全球贸易和美国经济造成破坏性影响的担忧，上半年美元持续走弱成为年度重大经济事件之一。该如何研判美元表现?

亚市早盘，现货黄金震荡上扬，继续走高，目前交投于4153美元/盎司附近。金价持稳于每盎司4145美元附近，尽管受到了美国经济数据疲软和美联储降息预期升温的双重影响，盘中一度触及4159.15美元的高点，但整体走势平稳，未能进一步突破，临近美国感恩节假期，市场整体交投受限

现货黄金遭遇新一轮卖压，延续前两个交易日跌势，亚盘交投于4050美元/盎司附近，跌幅约0.35%。尽管美联储官员释放信号不一，美元仍于高位震荡，徘徊于五月下旬以来高点，持续压制以美元计价的黄金。加之全球股市普遍走强的风险偏好，进一步对避险贵金属构成压力