随着美伊谅解备忘录的顺利推进，霍尔木兹海峡通行量逐步恢复的预期对市场形成压力，后期美国针对伊朗石油出口相关制裁亦存在解除的预期。当前海外原油及成品油库存处较低位，强现实弱预期格局下近期价格阶段性承压。但就三季度来看，一方面中东供应恢复难以一蹴而就，另一方面下游成品油库存极低背景下，复航初期海外炼厂采购意愿预计较强，前期观望的现货买盘力量回归的可能性较大，弱预期持续定价后，近月合约下方空间预计相对有限。

NYMEX美原油主力合约结算价为每桶76.79美元，涨0.74美元（+0.97%）； ICE布油主力合约结算价为每桶79.55美元，涨0.59美元（+0.75%）。美称谅解备忘录提前签署，油价冲高回落。国际原油期货收涨。美国WTI原油期货7月合约结算价报76.79美元/桶，涨幅0.74美元或0.98%。布伦特原油期货8月合约结算价报79.55美元/桶，涨幅0.59美元或0.75%。

供应端：美伊双方在晚上提前签署了电子备忘录，双方仍会于周五签署正式的备忘录。谅解备忘录正式生效，以此启动60天的谈判。伊朗外交部发言人表示，美国已承诺根据即将进行的谈判取消对伊朗的所有类型制裁。据伊朗称，商船通行将立即启动，并在30天内恢复正常运营，同时需考虑排雷和消除技术障碍的需要。

需求端：最新高频数据显示美国成品油单周需求和四周平均总需求均上升，成色较好，同时炼厂开工加速回升至96.7%，环比增加1.4%。后续成品油需求和原油加工需求都存在进一步季节性回升的预期。

总结：短期美伊协议落地，霍尔木兹海峡通行的预期不断升温，供应端改善的基础下油价走弱寻找支撑为主。中期，低库存背景下的旺季刚需，补库需求以及供给恢复的速度考验旺季供需平衡，关注油价企稳或有一次向上修复。长期，在靠近四季度淡季来临之时，随着海湾地区产能修复，OPEC+配合增产，油价重心有望重新下行。