原油或冲向100美元上方，债市反应同样值得警惕，在Button看来，当天油价“稳步走高”的走势本身就不太寻常。他表示，这种盘中持续抬升的价格行为，更像是真实需求推动，而不仅仅是投机资金短暂拉升的结果。这也意味着，市场中的投机者很可能低估了当前供应缺口的严重程度。

如果供应瓶颈持续存在，即便霍尔木兹海峡下周恢复开放，原油价格仍有可能升破100美元/桶，甚至进一步大幅上冲。更令人担忧的是，随着本轮油价上涨，美国国债收益率也同步走高。美国10年期国债收益率当日上升3.2个基点至4.91%，并触及日内高位。这一点意义重大。因为当油价与美债收益率同时上升时，通常意味着市场不仅在担心能源供应问题，也在重新计价未来的通胀压力和更高利率维持更久的可能性。

隔夜原油震荡上行，中东局势依然复杂。军事上依然处于高压对峙状态，美方依然威胁重启作战，伊朗方也表示已做好全面防御准备。停火利好推进但深层分歧仍存，美伊或搁置全面和平协议诉求，转向磋商临时协议。海湾及欧洲多方预判美伊完整协议落地周期至少长达六个月，区域短期局势难迎实质性降温。总结来说，短期美伊局势依然是原油交易的重心，本周末双方可能迎来二次谈判，持续关注谈判进展。

分析指出，截至4月10日当周，原油库存减少91.3万桶，降幅超出此前预期。受海峡封锁影响，欧亚市场转向采购美国石油，推动美国原油出口增加。美伊谈判及是否延迟停火仍停留在消息层面。此前我们提示，鉴于美以在以往几轮谈判期间曾发动对伊朗的突然袭击，且在油价反弹阶段美以对谈判的表态并不积极，当前难言战争局势已迎来持续实质缓和。自美伊开战以来，中东地区油田因受袭停产与预防性停产，原油产量已削减超过千万桶/日。美伊之间脆弱的信任若出现破裂，将是影响航运恢复畅通的关键难点。短期来看，油价缺乏明确的单边趋势驱动，需警惕双向高波动风险。

研报显示，美国和伊朗考虑将停火延长两周，以争取更多时间推进和平协议谈判。美国总统特朗普表示，与伊朗达成协议的前景“看起来非常好”。但这一表态与部分海湾国家和欧洲领导人的判断不同，他们预计美伊达成和平协议可能需要约六个月。IEA署长比罗尔表示，伊朗战争导致石油和天然气生产受到干扰，可能需要长达两年时间，才能恢复其中的相当大一部分。恢复过程将是缓慢的，因为冲突造成的破坏已经波及整个波斯湾地区的油田、炼油厂和管道。再加上关键能源运输通道霍尔木兹海峡几乎关闭，市场因此失去了数亿桶原油和成品油供应。短期来看，油价维持中枢抬升的节奏，整体延续震荡运行。